桂东电力水电项目停止2亿募资打水漂
时间: 2015-06-03 16:50:08.0

近年来桂东电力出现主业不振、副业流血不止的情况,和同行相比逊色不少。

桂东电力主营水电业务主要受天气影响,但从报表来看,天气对这家公司的影响,远没有管理带来的影响大。最近一年来交易所多次向桂东电力出具审核意见,要求进一步解释报表中有疑惑的地方,监管部门也出具警示函,要求进行整改。

从桂东电力公告和公开资料上看,桂东电力屡次更改募资项目显示其管理能力有问题,而电极箔业务和竞争对手越落越远,贸易业务屡次被交易对手骗。

2012年是个分水岭,2011年7月份该公司主要领导更换。2012年之后该公司已少有券商分析师关注,通过慧博智能策略终端搜到的最近一个研报发布时间为2013年1月份,称桂东电力价值严重低估,之后便没有分析师发布该公司研报。

今年是股权激励计划的关键一年,想要行权今明两年扣非后至少要赚7.6亿元。根据年报,桂东电力2015年资金需求为40亿元,远超去年获得的24.46亿元金融机构借款,并大规模扩张下属公司支持力度,这意味着该公司开始新一轮大规模扩张之旅,如果管理能力不能同步跟上,则令人担忧风险再度来袭。

项目停止 2亿募资打水漂

桂东电力在募资项目上存在随意性。

桂东电力3月28日公告显示,拟暂缓建设的大田水电站工程为公司控股96.95%的子公司贺州市上程电力有限公司大田水电站装机容量1.2万千瓦,概算总投资为2.37亿元,设计多年平均发电量0.456亿千瓦时。上程电力于2012年开始建设大田水电站主体工程。截至2014年9月30日,上程水电站工程(含大田水电站)已累计完成投资2.14亿元,1亿元募集资金已全部使用完毕。

就在花掉2.14亿元投资之时,桂东电力突然决定停止这项工程,主要是因为如果继续投资,需要继续投资1.77亿元,超过预算的一半还多。

而即使工程最终完成,发电量也会大幅下降,预计多年平均发电量减少至2350万千瓦~2685万千瓦时,比原设计数减少约40%~50%。单位电能投资将由5.18元/千瓦时增加至10.80元/千瓦~12.34元/千瓦时,投资成本远远高于其他水电项目,有投资无法回收的风险。

这还没完,上程电力仍需对大田水电站已完工项目的结算、工程的安全防护、收尾工程完善等工作投入3000万元左右的资金。

算下来,这个没有办法完工的项目,将耗费2.44亿元。

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